全球制造业信心保持稳定

　　编者按：迈入2014年，投资者最先看到的是这两天密集出炉的制造业PMI数据。作为判断经济走势的先行指标之一，该数据向来被市场所看重。好消息是，最新数据显示全球制造业信心保持在较高水平，特别是在发达经济体。不仅欧元区(法国除外)信心持续改善，美国、英国和日本也普遍稳定在高水平上。在遭遇市场重压的新兴市场，制造业信心似乎也出现了趋稳迹象。为了便于读者全面、深入了解全球制造业PMI最新数据，更好地把握宏观经济走势，并知晓PMI中哪些分项指标值得重点关注，本报特组织一组报道，敬请关注。 　　新年伊始，率先出炉的经济数据是制造业采购经理人指数(PMI)。在仔细比较分析各国和地区的PMI数据后记者注意到，欧元区制造业信心继续改善，美国、英国和日本的则保持在强劲水平，中国则略微趋软，印度、印尼、巴西以及欧洲、中东、非洲的多数其他主要新兴经济体的信心似乎正在稳定。巴克莱资本欧洲首席经济学家朱利安·卡洛1月3日在与本报记者连线时表示，据巴克莱资本的计算，2013年12月全球制造业信心比11月略降，但仍保持在一个与工业生产温和扩张一致的水平，因此为全球经济在2014年新年伊始增加了一个相对积极的注脚。卡洛提醒道，在全球层面，新订单指数在成品库存指数缓慢回升的同时有所下滑值得关注。 　　据悉，巴克莱资本编制的全球制造业信心数据，2013年12月已从前一月的0.21这一2011年4月以来最高水平略降至0.18。同样的温和下滑还出现在新订单方面，从0.23略降至0.17。同时，成品库存指数则从0.21急升至0.54。其结果是，可以被视为制造业信心先行指标的新订单与产成品库存指数之差，从0.18降至0.00。 　　与巴克莱资本仅基于美国、欧元区和中国制造业初值的全球制造业信心最初预测值相比较，这两天新出炉的数据略弱一点，但仍与正在进行中的全球工业领域前景改善相吻合，因此，卡洛认为总体上为2014年年初提供了一个相对正面的前景。他还提醒关注新订单指标在全球成品库存指标回升的同时出现下滑，认为需要谨慎看待。尽管如此，他强调称，发达经济体的制造业信心已呈持续改善势头，这种改善已经在欧元区多个成员国包括意大利和西班牙出现，同时美国、英国和日本的信心也保持稳固。 　　事实上，各地区的PMI终值数据证实了欧元区制造业信心的改善，以及日本、英国的持续强势，也显示出多数新兴经济体制造商信心普遍稳定，尽管以历史标准来衡量相对较弱，特别是中国。记者注意到，巴克莱资本去年12月的新兴市场制造业信心综合指标为-0.37，略低于11月的-0.29，但仍远远高于2013年2月至9月的水平。这进一步证实，在经历了去年夏天的市场动荡之后，新兴市场的商业信心已经趋稳。 　　具体来看，在美国，巴克莱资本编制的该国制造业信心指标为0.17，略低于去年11月的0.19；新订单指标为0.18，与11月的0.19差不多。将两个月相加，巴克莱资本编制的ISM和Markit制造业PMI的平均指标为2010年第二季度以来最强劲的。 　　在欧元区，刚公布的2013年12月制造业PMI终值未做任何修订，与初值同为52.7，为2011年5月以来新高，且更加令人信服地朝着高于长期平均水平的方向发展。正如很多分析家观察到的那样，PMI中的产出分项指数从2013年9月的52.2上升至54.9，对于第四季度的制造业生产来说这是一个令人鼓舞的信号。另外，新订单与成品库存分项指数之差从此前两个月的3.3回升至5.5这一去年9月份的水平，创下2011年4月来新高。对于2014年一季度的制造业活动来说，这也是一个令人鼓舞的信号。具体到成员国来看，德国去年12月PMI持续改善至54.3，为2011年6月以来最高。其中，新订单分项指数从去年10月的52.5、11月的54.5升至56.61；新订单与成品库存指数之差则从4.1回升至7.6，创下2011年4月以来新高。意大利PMI也比去年11月的53.3上升1.9点，为去年5月来最高水平，新订单与成品库存之差升至5.0。西班牙PMI则反弹至50.8。与之形成对照的是，法国PMI从去年10月的49.1、11月的48.4继续走弱至47.0，创下去年5月以来新低。新订单与成品库存之差则为-3.0。 　　在英国，制造业PMI从去年11月的58.1略降至57.3。以历史标准来衡量，这仍是一个很强劲的数据，该国PMI历年均值为53.7。其中，产出指数60.9，与去年11月的61.0差不多，四季度57.2的均值为2011年第一季度以来最高水平；新订单与成品库存指数之差为12.7，尽管这与去年11月创纪录的19.9有些差距，但按历史标准衡量也处于高位；成品库存指数保持在47.7，新订单指数则受益于国内外市场和新产品发布而达到60.4；按历史标准衡量，去年12月雇佣意图也相对强劲。 　　从日本情况看，制造业信心日渐高涨。2013年12月PMI已从10月的54.2、11月的55.1略升至55.2，距2006年1月创下的历史新高57.0仅一步之遥。新订单指数57.2，稍低于去年11月的58.4，成品库存指数缓和至49.0。 　　在中国，根据巴克莱资本季节调整后的国家统计局和Markit的PMI终值平均数，2013年12月制造业信心下滑0.4点至51.1，为去年10月以来最低，高于去年全年均值50.3。新订单平均数据从52.3降至51.4，为去年9月来最低；成品库存平均从47.4升至48.2；新订单与成品库存指数之差为正值，但远低于此前几个月的水平，从去年10月的4.7、11月的4.1降至1.7，为去年6月以来最低。巴克莱资本中国首席经济学家常健认为，最新PMI直指增长放缓，因企业在需求环境疲软情况下会变得更加谨慎。 　　在其他大型新兴经济体，或出现制造业PMI企稳，如印度和印尼，或出现缓慢改善，如韩国和巴西。欧洲新兴经济体制造业PMI加权平均从51.7略降至50.8，仍处扩张之中。其中，俄罗斯进一步跌至48.8，但土耳其、波兰和捷克共和国PMI均超过53，预示经济增长仍强劲。(袁蓉君)
　　来源：金融时报